：透率约40%、70%、16%，未来渗透率有望持续提升；的光伏跟踪支架代工业务，深度绑定美欧跟踪支架龙头，光伏支架凭借早期和NT的良好供应口碑，大客户数量持续开拓，目前，的客户包括欧美龙头企业NT、GCS、FTC、Soltec、PVHardware等，客户结构不断优化，未来将持续受益于欧。”

　　2.summary＃是国内通信高速连接器龙头商，背靠全球主流设商，凭借技术和客户资源优势，顺利拓展至消费电子连接器，2018年又大力投入汽车连接器，目前进入收获期，连接器业务布局逐渐深入；2019年收购乐清意华新能源，进入光伏支架代工业务，深度绑定海外光伏支架巨头，2021年收购技术积淀深厚的天津晟维，布局光伏支架自有品牌，目前，光伏支架业务已经是收入和净利润的主要来源；双主业运行，受益于全球新能源需求爆发，光伏支架和新能源汽车产业链持续高景气，光伏支架和连接器业务“齐头并进”，进入增长“快车道”。

　　5.预计2025年，保守和乐观情境下，全球光伏新增装机则有望达到270GW、330GW。

　　6.其中，欧洲方面，参考欧盟委员会提出REPowerEU方案，乐观情境下2021-2025年欧盟光伏新增装机CAGR或超40%。

　　7.美国方面，2021-2025年年均装机规模或超30GW，远高于2020年19.2GW的新增装机量。

　　8.相较固定支架，跟踪支架具有20%-30%发电增益，能显著降低度电成本，2019年，全球、美国和中国跟踪支架渗透率约40%、70%、16%，光伏支架未来渗透率有望持续提升；的光伏跟踪支架代工业务，深度绑定美欧跟踪支架龙头，凭借早期和NT的良好供应口碑，大客户数量持续开拓，目前，的客户包括欧美龙头企业NT、GCS、FTC、Soltec、PVHardware等，客户结构不断优化，未来将持续受益于欧美跟踪支架的需求景气。

　　9.同时，光伏支架自有品牌天津晟维快速成长；未来将凭借技术、地理位置和意华的制造优势，在国内光伏支架市场打开局面，贡献增量。

　　11.电动化、智能化趋势下，汽车高压连接器、高速连接器量、价齐升，预计2025年中国高压、高速连接器规模将约达150、133亿元，对应2021-2025年CAGR均超30%。

　　12.车载高速连接器技术难度大，国产替代率显著低于其它连接器产品，市场目前主要由海外龙头商罗森伯格、泰科电子等把控，国产商如电连技术、意华股份正凭借成本、服务优势加速国产替代。

　　13.凭借在通信高速连接器行业的技术经验、客户资源，2018年切入汽车连接器领域，目前顺利开发了车载高频高速连接器、汽车玻璃升降连接器、BMS新能源连接器、光伏支架车身电控单元连接器等四大产品线，下游客户包括华为、BYD、吉利、东风、中车、GKN、安波福等；伴随下游客户订单放量，预计未来汽车连接器收入和净利率均有较大提升空间。

　　14.投资建议和盈利预测：凭借成本和服务优势，光伏支架代工大客户开拓顺利，自有品牌项目逐步落地、预计将逐渐贡献业绩。

　　15.同时，凭借通信高速连接器的技术、经验、客户资源等，从通信和消费电子，拓展至车载高速连接器、低压连接器等，相关业务进入战略收获期。

　　17.风险提示：行业竞争加剧，大客户订单不及预期，政策调整风险，原材料价格大幅上涨。

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