北极星太阳能光伏网讯:光伏平价打开市场空间，行业扩产风起，金字塔型布局全产业链。品牌与渠道加成，2019年与2020年季度成绩已出，光伏组件企业谁能赢得争霸赛？

　　光伏平价打开市场空间，行业扩产风起，金字塔型布局全产业链。2019年以来，受光伏全球平价需求爆发影响，光伏市场持续火热，各大组件厂商纷纷布局产能扩张。由于单一组件生产环节难以获取利润，组件厂商多采取金字塔型向上布局全产业链。通过全产业链布局的方式，企业一方面可以参与光伏技术的研发进程，提高技术敏感性和市场先锋优势；另一方面，保证上下游原材料之间供应顺畅， 获取多环节利润。

　　同时，随着高效PERC技术成为市场主流应用，单晶PERC成为行业扩产主要方向。组件厂商加码上游电池片产能布局，开启单晶PERC电池改造和扩产计划。2020 年开年以来，多家光伏龙头企业先后宣布大规模扩产计划，晶澳发布年产10GW 高效电池和10GW高效组件的扩产计划，隆基股份宣布将于2021年将电池片和组件 产能提升至20GW和30GW。

　　技术创新持续推进，光伏支架双面双玻渗透加速，密排、多主栅技术大势所趋。双面双玻技术可有效提升组件发电量，随着下游应用端接受度提高，以及安装方式的逐步优化，双面双玻渗透有望提速。此外，半片、叠瓦等密排技术和多主栅技术正成为行业发展趋势，未来市场占比有望持续提升。

　　组件使用周期长，品牌背书是客户考虑重点。组件使用期一般为 20-30 年，电站投资周期测算一般在 15 年以上，因而对于组件企业的经营寿命需要有更多的考量。并且，海内外大型的能源机构更倾向于绑定大型供应商签订订单，以保证产品的质量和后续服务。因而，终端客户在选择组件时更看重组件厂商的品牌，相应的具优质品牌的组件厂商有望获得较高的产品溢价与客户青睐。组件厂商近年来愈发重视如 PV Tech、BNEF 等国际评估机构可融资性评级，以期打造国际品牌优势，提升核心竞争力。

　　龙头厂商出口业务占比高，海外渠道构筑优势显著。观察国内龙头组件厂商出口 业务占比，晶科、天合、晶澳、阿特斯、东方日升等出口业务占比均在 60%以上，隆基因组件产能释放集中在 4 季度，全年出口占比较低。从出口均价看，龙头企业出口均价均高于平均出口价格，显示龙头企业整体海外渠道构筑优势显著，且 享有一定的品牌溢价。

　　疫情全球化蔓延，检疫加强或致短期外贸受挫。从组件的出口情况来看，2019年 我国组件出口总额达173.1亿美元，同比增长33.3%，其中出口排名前十的国家分 别为荷兰、日本、越南、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥、乌克兰、西班牙和德国。在疫情全球化蔓延背景下，各国将加强贸易和人员流通管理。预计此次疫情 将导致出口产品检疫加强，或致光伏产品短期外贸受挫。

　　2月组件出口总量有所减少，部分地区不降反升，头部企业集中度提升。2020年2 月我国组件出口总金额6.8亿美元，同比减少33.1%；出口规模2.8GW，同比减少 22.8%。值得注意的是，出口美国、巴西组件总金额达到0.82和0.65亿美元，实现 大幅逆势上涨。组件企业方面，行业龙头企业资源调配和贸易渠道掌控方面优势 得以突显，行业集中度明显提升。

　　疫情短期构成扰动，中长期看需求持续向好。当前国内头部企业订单与产能均处于饱满状态，且大多海外订单签订到三季度。初步判断此次疫情影响将会在二季度见顶，疫情对短期组件出口和海外光伏装机构成影响有限。中长期看，在光伏平价、能源环保等因素带动下，海外光伏装机需求将持续旺盛，短期疫情影响对 交货进度或有所后移，但不影响市场中长期需求。

　　我国光伏产业链已占据全球主导地位，未来将持续受益光伏渗透率提升所带来的 行业高景气周期，建议投资者可围绕三条主线） 行业低估值龙头价值显现：受本次疫情影响，光伏行业整体回调明显，低估 值龙头价值显现。中长期看，全球光伏需求大幅提升，中国光伏制造业占全球主导地位，国内具有技术、成本双重优势的龙头企业有望获取丰厚 收益。看好产业链龙头通威股份、隆基股份；

　　2） 关注大硅片替代趋势：大尺寸硅片降本增效显著，未来趋势化明显。当前下 游厂商积极响应，联动扩建产能兼容M6与M12，大硅片替代有望得以加速。建议关注 M12 大硅片龙头中环股份、设厂商晶盛机电；

　　3） 关注 HJT 技术突破：异质结电池具有高转换效率、无光衰、双面发电、温度特性好等优势，有望成为下一代主流高效光伏电池技术。当前设与原料国产化替代趋势明显，降本空间巨大。异质结投资正在加速，产业化元年将 至，建议关注设厂商捷佳伟创、光伏支架光伏支架迈为股份，电池片厂商东方日升。

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　　据高检网12月10日消息，日前，吉林省能源局原党组书记、局长，吉林省发展和改革委员会原党组成员、副主任、巡视员罗亦非（正厅级）涉嫌受贿罪一案，经吉林省人民检察院指定管辖，由通化市人民检察院依法向通化市中级人民法院提起公诉。检察机关在审查起诉阶段，依法告知了被告人罗亦非享有的诉讼权利，

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